持股过节！十大券商集体喊话结构节后“红包”

　　设置装备摆设上能够逐渐走出防守思维，沉点结构春节行情。相对胜率看，春节后科技制制、资本品和基建链较着占优。此中，连系前期涨跌幅以及景气等维度，关心TMT、高端制制以及跌价链（化工、建材、钢铁等）。从题方面，AI使用（计较机、传媒、人形机械人）后续催化稠密、拥堵度合理，可沉点关心。当前来看，春季行情未完，春节期间经济和盈利预期可能改善、流动性可能维持宽松、风险偏好可能维持中性，短期调整后，科技成长和周期仍可能相对占优，持股过节。

　　行业设置装备摆设关心投资从线：一是AI财产带来的算力、存力、电力及使用的科技从线机遇；二是经济修复布景下，牛市从线气概“强者恒强”，但周期后半段或有所表示；三是考虑气概轮动、底部反转的可能性，关心食物饮料、农林牧渔、社会办事、医药生物等持续跑输后无望修复的行业。

　　节前可平衡设置装备摆设科技成长、部门周期和消费等行业。AI硬件）、传媒（AI使用、逛戏）、计较机（AI使用）、军工、通信（AI硬件）、机械设备（机械人）、电新、医药、有色金属、化工等行业；并关心非银金融、部门消费板块的补涨机遇。

　　A股市场上步履能仍较强，春节后上涨概率或大幅提拔，正在当前趋向下，“轻仓持股过节”是一种审慎且合适汗青纪律的合理策略，既规避了节前市场缩量调整的波动风险，又保留了节后春季行情的参取机遇。

　　汗青经验显示，受长假期间海外不确定性及春节取现需求上升等要素影响，春节前市场成交往往收缩，融资余额趋于回落；而节后资金凡是回流，市场风险偏好亦较着修复。当前稳步备和春节“红包”行情，节前市场气概或呈现快速轮动，以TMT为代表的科技板块正在节后凡是弹性更佳。

　　量能情感上，正在节前隆重以及获利告终情感感化下，全A成交额较前期高点继续回落。不外，虽然布局上部门气概量能情感已处于偏低程度（如小盘气概），但全体仍相对偏高，继续维持“高买卖量能布景下，不等闲转空”的概念。

　　虽然共识明白，但多家券商也指出，市场表示仍可能遭到多沉风险扰动，包罗经济苏醒节拍不及预期、政策推进不及预期、地缘风险、海外降息节拍及关税政策不确定性等。

　　近期A股波动较大，市场悲不雅情感洋溢。究其缘由：沃什“降息+缩表”倾向激发金融前提收缩担心、美股科技龙头巨额本钱开支扰动取前期A股权沉ETF持续被抛售交错帮推了买卖波动和决心走弱，加之临近春节长假不雅望情感升温，客不雅上股市微不雅布局遭到负面冲击。

　　设置装备摆设标的目的上，我们复盘发觉，“春季躁动”取业绩的相关性很强，并非不看业绩，更不只仅是“炒小炒差”。出格是2019年以来，“春季躁动”涨幅取昔时一季报、一季报增速环比变化率的相关性逐渐加强。

　　当下市场的要素将逐渐削弱，连系春季效应纪律，大盘无望起头反弹，行情无望持续到节后数个买卖日，因而持股过节。包罗国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计较；二是结构景气标的目的，包罗储能/锂电财产链、风电，周期跌价分支；三是聚焦“十五五”规划相关从题，包罗贸易航天取6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等新兴及将来财产。

　　从日历效应来看，节后表示往往强于节前，且节后市场全体胜率较高。各气概指数春节前后全体呈现“前低后高”的配合特征，此中金融、消费气概节前回撤无限、节后稳步上行，全体波动较小；而成长、不变气概节前调整更为较着、节后反弹力度更强。

　　近期受海外AI相关预期扰动，中美科技板块短期承压，不外跟着周五（2月6日）美股科技股止跌反弹，国内相关板块亦无望送来修复。

　　瞻望后续1-2个月，A股很可能送来一段“天时人地相宜”的上涨机遇。2月是春季躁动胜率最高的阶段，近期市场回调，让部门投资人起头对市场的环境有所担心，可是目前4000点摆布的，我们大师沉拾决心、另起炉灶，备和马年的第一波上涨周期。

　　我们倾向于认为，正在春节后科技成长气概将无望“卷土再来”，“四大金刚”（有色、化工、AI使用取电网设备、工程机械）仍然是短期仓位的焦点，而“4个再平衡”则是中期设置装备摆设的焦点。

　　当下的典型从线中，有色、卫星、存储、化工、电网等抢手板块近期波动加剧，虽然赔率较为合适，但此刻入场的不合较大；光模块、半导体设备、人形机械人、科创芯片比来趋向较强、赔率合适、波动适中；立异药、PCB等板块波动不大，但比来趋向并不强，更接近横盘震动。

　　国内层面，制制业PMI处于汗青中性程度，取前期并无较着变化，但市场对此类信号或趋于钝化。海外层面，地缘风险短期有所下降，叠加美股部门科技巨头财报披露后利空/利好靴子落地，美股纳指有所反弹、道指持续新高，短期内全球风险偏好或仍将处于高位。

　　取当下隆重共识分歧的是，我们看好中国市场前景，持股过节。行业设置装备摆设上，新兴科技是从线，但价值板块也会有春天。新兴科技和大金融三方面，从题保举贸易航天、机械人、城市更新和内需消费。

　　“果断决心，持股过节”国泰海通策略团队婉言，国投证券也认为节后市场无望“卷土再来”；广发策略强调，短期A股很可能送来一段“天时人地相宜”的上涨机遇，大师沉拾决心、另起炉灶，备和马年的第一波上涨周期。

　　“”政策预期催化下，设置装备摆设上关心两大从线：一是供需款式改善取行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备平安边际的盈利资产，若有色、根本化工、钢铁、水泥、建建材料、金融等。二是聚焦国内经济底层逻辑向“新质出产力”改变的持久标的目的，包罗半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”沉点范畴。

　　春节前市场估计维持高位震动形态。同时，区别于第一波基于情感和资金的跨年行情，后续第二波躁动行情需基于逻辑，如有则正在春节后概率更大。汗青数据显示，春节前后发生气概切换概率极高，全体呈现“春节前方向价值取大盘，春节后方向成长和中小盘”特征。